H&R Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) (HR.UN), konut ve sanayi segmentlerine doğru stratejik bir kayma ve ofis mülklerinin satışını vurgulayarak 2024 yılı ilk çeyrek kazançlarını açıkladı. Şirket, aynı mülkten elde edilen net işletme gelirinde %1,4’lük bir artış ve birim başına 0,297 dolarlık bir faaliyet fonu (FFO) bildirdi. Şirket ayrıca Lantower konut bölümünün güçlü performansını ve istikrarlı doluluk oranlarını vurgulayarak, değer yaratma ve stratejik girişimlere odaklanmaya devam etmeyi planladıklarını belirtti.
Önemli Çıkarımlar
- H&R GYO’nun portföyünün %62’sini konut ve sanayi, %23’ünü ise ofis mülkleri oluşturmaktadır.
- Mülk satışları ve sözleşme aşamasındakiler yılbaşından bugüne 411,7 milyon dolara ulaşmıştır.
- GYO, nakit bazda aynı mülk NOI’de %1,4’lük bir artış bildirdi.
- Lantower konut bölümü aynı mülk NOI’de %3,2’lik bir artış yaşamıştır.
- Ofis segmenti NOI’si düşük doluluk oranı nedeniyle azalmıştır.
- Perakende segmenti NOI %5,7 oranında artmıştır.
- Birim başına FFO 0,297 $ olarak gerçekleşmiş ve ödeme oranı %50,5 olmuştur.
- Birim başına net varlık değeri 21,05 $’a yükselmiştir.
- Borç/toplam varlık oranı %44,5 olarak gerçekleşirken, likidite 800 milyon doların üzerinde kalmıştır.
- Çok aileli platformda istikrarlı sakin tutma ve olumlu talep eğilimleri.
- Kira artışı beklentisi ve devam eden geliştirme projeleri.
Şirket Görünümü
- H&R GYO ofis mülklerini satmaya ve stratejik planlarını uygulamaya devam etmeyi planlıyor.
- Kiralık birimlere olan talebin güçlü kalmaya devam etmesini, 2025’te arzda potansiyel bir düşüş ve 2026’da önemli bir kira artışı yaşanmasını bekliyorlar.
- Önümüzdeki 12 ay içinde ECHO portföyündeki LP payından çıkma konusunda iyimserlik.
Ayı Yönünde Öne Çıkanlar
- Azalan doluluk nedeniyle ofis segmenti için aynı mülk NOI’de düşüş.
- Bilançoyu korumak için geri alımlara veya NCIB programına şu anda katılım yok.
Yükselişte Öne Çıkanlar
- Lantower konut bölümünde artan doluluk ve kira büyümesi.
- Olumlu talep eğilimleri ve çok aileli platformda istikrarlı sakin tutma.
- Perakende segmenti aynı mülk NOI’de %5,7’lik bir artış gösterdi.
Eksiklikler
- Başta Kingsway ve diğer mülkler olmak üzere ofis alanlarındaki doluluk oranlarında düşüş.
Soru ve Cevaplarda Öne Çıkanlar
- Lantower’dan Emily Watson, pazarlarındaki istikrarlı arz trendlerinden bahsetti ve önemli bir değişiklik beklenmediğini belirtti.
- Geliştirme için Reddit formülünü kullanarak daha fazla projenin inşaatına başlama olasılığından bahsedildi.
- Brooklyn’de yaklaşık 40 milyon dolar değerinde bir dönüşüm de dahil olmak üzere mezzanine kredileri tartışıldı.
- Larry Froom, bir miras projesi için daha yüksek inşaat maliyetlerinden ve Corus’tan fon aldıktan sonra borç/EBITDA oranında öngörülen düşüşten bahsetti.
- Dördüncü çeyrekte 60 baz puanlık bir iyileşme ile istikrarlı kiralama spreadleri kaydedildi ve ikinci çeyreğin yatay olması bekleniyor.
Sonuç olarak, H&R GYO’nun ilk çeyrek kazanç çağrısı, stratejik planına ve konut ve sanayi segmentlerinin performansına odaklanan, geçiş sürecindeki bir şirketi yansıtmaktadır. Ofis emlak piyasasında zorluklar olsa da, şirketin genel finansal sağlığı, büyüme ve değer yaratmaya yönelik sağlam bir strateji ile güçlü görünmektedir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
